Queridos amigos,

Os envío la convocatoria para la reunión mensual de ThinkTank64 correspondiente al mes de enero. A esta reunión está cordialmente invitada cualquier persona que creáis pueda estar interesada en el tema o que quiera conocer Tt64.

Os rogaríamos que confirmarais vuestra asistencia, así como la de cualquier acompañante a conferencias@thinktank64.com. Por favor, se ruega puntualidad.

REUNIÓN MARTES 18 DE ENERO 2011

20:00h UNICENTRO (Pso. de la Habana 11)

INTERNACIONALIZAR UNA EMPRESA ESPAÑOLA: RENOVALIA COMO CASO DE ÉXITO

INVITADO: ADOLFO GIL Y JOSÉ MANUEL OLEA

En los últimos meses, todos los agentes sociales han intensificado el mensaje de la necesidad de la internacionalización de la empresa española como pieza clave para la superación de la actual crisis económica, y como una de las bases principales para el nuevo modelo competitivo que debe regir en el entramado empresarial español.

En la reunión de este mes contaremos con la presencia de Adolfo Gil, que nos presentará a José Manuel Olea, CFO de Renovalia Energy, S.A., para hablar del desarrollo y definición estratégica de la compañía, caso de éxito en la internacionalización de una empresa española.

Adolfo Gil Acacio, Licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid y MBA por el IE Business School, es profesor de esta escuela de negocios y miembro de la Junta Directiva de su Asociación de Antiguos Alumnos. En septiembre de 2006 se incorporó a N+1 como socio y Consejero Delegado de N+1 Asesoramiento de Gestión, grupo que se ha convertido en referente como entidad independiente en servicios de Banca. Actualmente es vocal del consejo de administración de Renovalia Energy, S.A., Consejero de la sociedad Otemar SCR y Consejero Delegado de Invergestión, entre otros puestos de relevancia.

José Manuel Olea, Director Financiero de Renovalia Energy, S.A., se incorporó a la compañía a principios de 2009, tras haber formado parte de corporaciones como RBS Global and Markets, BBVA Capital Markets, Euroestudios y OHL. Es Ingeniero de Caminos por la Universidad Politécnica de Madrid y MBA por la Cranfield School of Management del Reino Unido.

Renovalia Energy, S.A., es una empresa productora de energía eléctrica a través de fuentes de energías renovables (eólica, solar fotovoltaica, solar termoeléctrica y minihidráulica). La compañía, presente en siete países (EEUU, Canadá, México, Italia, Rumanía, Turquía y Hungría) además de en España, es una de las compañías nacionales de referencia en el sector y tiene uno de los mix energéticos más equilibrados del mercado, siendo una de las mayores productoras de energías limpias. En ese sentido, la empresa siempre ha mantenido una estrategia empresarial de continua inversión, con el objetivo de incrementar su presencia en el mercado tanto a nivel nacional como internacional y convertirse así en referente global en el sector de las energías renovables.

El Gobierno de Irlanda acaba de crear la (NAMA), que va a comprar a 5 Bancos un total de 1.200 préstamos por un nominal de 16.000 millones de EUR, por 8.500 millones de EUR, lo que supone un ’haircut’ del 47%.

El objetivo de esta acción, ha sido resolver las dificultades del sector bancario irlandés, salvaguardando los intereses de los contribuyentes con una valoración objetiva de los activos a adquirir e imprimir disciplina en la gestión de los préstamos y deudores. La gestión de estos préstamos pasaría por el estudio de viabilidad de Business Plan a 3 años con un seguimiento de estos estudios, incluso aportando fondos en el caso de proyectos comercialmente viables pero con carencia de fondos para ser terminados. Hasta 2011 tienen previsto adquirir préstamos por 81.000 millones de EUR.

Se culpa por parte del Gobernador del Banco Central Irlandés a una sola institución de todos los males del sistema bancario, Anglo Irish Bank (AIB), que había tenido crecimientos de su balance de un 37% en los últimos años, llevando al resto de bancos en el país a incrementar sus posiciones en préstamos relacionados con la construcción. ¿Nos suena?

En nuestro país, el último Informe de Estabilidad Financiera del Banco de España cifraba en 165.000 millones el importe de préstamos problemáticos del sector inmobiliario, de un total de 445.000 millones, incluyendo créditos morosos, riesgo subestándar, adjudicaciones y fallidos.

Volvemos a una cuestión recurrente en los últimos tiempos: Transferir estos activos problemáticos y crear un “Banco Malo”, entrar en el capital de estas entidades, dejar caer a los que no lo han hecho bien en los últimos tiempos…

La semana pasada apareció en varios medios de comunicación la amenaza del Presidente de la Comisión Europa, Durao Barroso, de prohibir operaciones sobre CDS.

Esta amenaza viene precedida de la crisis de deuda griega, pero parece difícil culpar a estos instrumentos de la situación actual de dicho país, con un déficit del 12,4%, una deuda que superará el 125% del PIB en 2010, y después de que la UE descubriera datos falsos en sus cuentas. Sin embargo, pensar en los CDS como un instrumento de cobertura por un posible impago de la deuda de un país es, como mínimo, ingenuo, pero sí podemos pensar en ellos como indicadores de la “salud financiera” de dichos países. ¿Qué miedo debe tener por tanto un país con unas cuentas públicas fuertes, con transparencia y una estricta política fiscal en caso de tener dificultades, a instrumentos como los CDS?

Otras voces piden la creación de cámaras de compensación (central clearing-houses), en lugar de mantener la operativa OTC actual, tal y como proponía Deustche Bank en Diciembre, y que encuentra apoyos basándose en que podría ayudar a mitigar el riesgo de contrapartida y reducir requerimientos de capital en los bancos. Otras voces, sin embargo, no son partidarias de dicha regulación porque el mercado CDS es muy reducido en relación al total de derivados del mercado –alrededor de un 11%-, por lo que no se reduciría significativamente el riesgo de contrapartida y significaría un incremento de los colaterales exigidos para este tipo de operaciones.

¿Qué opináis? ¿Prohibición? ¿Regulación? ¿Mercado libre?

Mucho se ha hablado ya sobre la crisis económica que estamos viviendo, las causas, sus culpables y las posibles teorías para evitar que esta coyuntura económica se vuelva a producir en el futuro. Pero lo que yo vengo hoy a contar es como dentro del mundo empresarial ha cambiado la percepción que tenemos sobre las entidades financieras a día de hoy.

La banca siempre ha estado presente en el mundo empresarial, ya que, por suerte o por desgracia, la empresa necesita financiación para funcionar. Hubo un tiempo en que las empresas y la banca iban cogidas de la mano, en una perfecta simbiosis para crecer y crear valor. Una aportaba capital para el correcto funcionamiento y un crecimiento necesario, mientras que la otra pagaba unos intereses en “agradecimiento” a ese servicio de préstamo de capitales.

Esta percepción de simbiosis perfecta hoy en día ha dado un gran giro. A pesar de parecer un tema tabú, pues en la calle no se comenta mucho, la verdad es que muchos empresarios y responsables financieros de empresas empiezamos a quejarnos sobre la actitud de los bancos.

Según nos comentaba D. Jesús Huerta de Soto, una de las causas de las crisis que vivimos cada cierto tiempo, es la “ficticia” expansión monetaria que crean las entidades financieras prestando dinero que no tienen, gracias a ese gran invento llamado coeficiente de caja. Con ello lo único que se consigue es que la cantidad de dinero puesta a disposición del mercado sea mayor que la que realmente es, y por tanto, llegue un momento en que la contracción económica sea inevitable. Esto unido a una mala praxis y, desde mi punto de vista, la poca ética demostrada por las entidades financieras, han hecho de esta crisis la más importante después del Crack del 29. Mucho sabemos ya sobre todo esto: activos mal valorados, ratings ficticios que no se ajustaban a la realidad, malabares de productos financieros con nombres extravagantes que nadie era capaz de entender y un sinfín más de prácticas dudosas con el único objetivo de ganar cada vez más y más dinero.

El problema viene cuando las propias entidades financieras y debido a la crisis -provocada por ellas- empiezan a apretar las tuercas a las empresas.

Todos hemos visto las reacciones y ajustes necesarios llevados a cabo por las organizaciones para poder sobrevivir: recorte del gasto -el más inquietante el de personal-, contención de nuevas inversiones y ajuste a la baja de los precios de venta de los productos son las más importantes. Es un esfuerzo descomunal que están haciendo todas aquellas empresas que quieren superar esta crisis sin desaparecer del mercado.

Pero como si esto no fuera suficiente, ahí están las entidades financieras: da igual que tu empresa haya hecho las reformas necesarias, que siga funcionando a pesar de todos los inconvenientes y que siga siendo solvente -casi milagrosamente-: la banca quiere “su” dinero.

Sus índices de morosidad se han disparado. Los incobros se suceden y la mejor forma de solucionarlo es “apretar” a aquellas empresas que siguen siendo solventes para conseguir bajar estos índices de morosidad.

Así los empresarios, además de no conseguir financiación para el funcionamiento adecudado de las compañías -se oye mucho lo de “se ha cerrado el grifo”-, vivimos un “estrangulamiento” provocado por la necesidad de los bancos de bajar sus índices de morosidad. “Si la empresa X me impaga un préstamo, no hay problema, lo recupero “apretando” a la empresa Y, que aunque sé que también las está pasando “canutas”, que se las busque como pueda para darme lo que le reclamo”.

Y así está pasando: carencias que desaparecen y exigencias de aceleración en las amortizaciones son dos de las acciones que yo he vivido en primera persona.

“Señores de los bancos”: mi empresa sigue siendo solvente y sigo luchando para que lo sea. ¿Por qué he de pagar yo sus excesos al dar préstamos a quién no debían? ¿No se dan cuenta de que la valoración que tenemos sobre sus entidades financieras está llegando a mínimos? Han pasado ustedes de ser un “compañero” en el camino empresarial a ser “el mal necesario” de nuestros días para funcionar.

Oigo a muchos compañeros decir que cuando pase esta crisis, cambiarán de entidad financiera. Pero a lo mejor es salir de Málaga para meterte en Malagón… Pues como ya he dicho, hoy ya son “el mal necesario” en nuestra aventura empresarial.

¿Justos por pecadores?