Arantxa Villar

Queridos amigos,

Os envío la convocatoria para la reunión mensual de ThinkTank64 correspondiente al mes de enero. A esta reunión está cordialmente invitada cualquier persona que creáis pueda estar interesada en el tema o que quiera conocer Tt64.

Os rogaríamos que confirmarais vuestra asistencia, así como la de cualquier acompañante a conferencias@thinktank64.com. Por favor, se ruega puntualidad.

REUNIÓN MARTES 18 DE ENERO 2011

20:00h UNICENTRO (Pso. de la Habana 11)

INTERNACIONALIZAR UNA EMPRESA ESPAÑOLA: RENOVALIA COMO CASO DE ÉXITO

INVITADO: ADOLFO GIL Y JOSÉ MANUEL OLEA

En los últimos meses, todos los agentes sociales han intensificado el mensaje de la necesidad de la internacionalización de la empresa española como pieza clave para la superación de la actual crisis económica, y como una de las bases principales para el nuevo modelo competitivo que debe regir en el entramado empresarial español.

En la reunión de este mes contaremos con la presencia de Adolfo Gil, que nos presentará a José Manuel Olea, CFO de Renovalia Energy, S.A., para hablar del desarrollo y definición estratégica de la compañía, caso de éxito en la internacionalización de una empresa española.

Adolfo Gil Acacio, Licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid y MBA por el IE Business School, es profesor de esta escuela de negocios y miembro de la Junta Directiva de su Asociación de Antiguos Alumnos. En septiembre de 2006 se incorporó a N+1 como socio y Consejero Delegado de N+1 Asesoramiento de Gestión, grupo que se ha convertido en referente como entidad independiente en servicios de Banca. Actualmente es vocal del consejo de administración de Renovalia Energy, S.A., Consejero de la sociedad Otemar SCR y Consejero Delegado de Invergestión, entre otros puestos de relevancia.

José Manuel Olea, Director Financiero de Renovalia Energy, S.A., se incorporó a la compañía a principios de 2009, tras haber formado parte de corporaciones como RBS Global and Markets, BBVA Capital Markets, Euroestudios y OHL. Es Ingeniero de Caminos por la Universidad Politécnica de Madrid y MBA por la Cranfield School of Management del Reino Unido.

Renovalia Energy, S.A., es una empresa productora de energía eléctrica a través de fuentes de energías renovables (eólica, solar fotovoltaica, solar termoeléctrica y minihidráulica). La compañía, presente en siete países (EEUU, Canadá, México, Italia, Rumanía, Turquía y Hungría) además de en España, es una de las compañías nacionales de referencia en el sector y tiene uno de los mix energéticos más equilibrados del mercado, siendo una de las mayores productoras de energías limpias. En ese sentido, la empresa siempre ha mantenido una estrategia empresarial de continua inversión, con el objetivo de incrementar su presencia en el mercado tanto a nivel nacional como internacional y convertirse así en referente global en el sector de las energías renovables.

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Tags: Adolfo Gil, Adolfo Gil Acacio, conferencias Thinktank64, Energía, Innovación, José Manuel Olea, política energética, renovables, Renovalia, Renovalia Energy, reunión mensual Tt64, reuniones Thinktank, reuniones ThinkTank64, Think Tank 64, Tt64

• Economía , Energía , Estrategia , Finanzas , Innovación , Nuevas Tecnologías , Reuniones Think Tank
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Arantxa Villar

Queridos amigos,

Os envío la convocatoria para la reunión mensual de ThinkTank64 correspondiente al mes de noviembre. A esta reunión está cordialmente invitada cualquier persona que creáis pueda estar interesada en el tema o que quiera conocer Tt64.

Os rogaríamos que confirmarais vuestra asistencia, así como la de cualquier acompañante a conferencias@thinktank64.com. Por favor, se ruega puntualidad.

REUNIÓN MIÉRCOLES 10 DE NOVIEMBRE 2010

20:00h UNICENTRO (Pso. de la Habana 11)

TERTULIA: “ADIÓS, LADRILLO, ADIÓS”

INVITADOS: JOSÉ LUIS RUIZ BARTOLOMÉ Y CARLOS ÁLVAREZ CARO

¿Por qué se decía que en España los pisos nunca bajaban? ¿Por qué los suelos son tan caros? ¿Son los bancos responsables de la burbuja? ¿Y del pinchazo? ¿Cómo fomentan la especulación las administraciones públicas? Y, sobre todo, ¿cuándo sabremos que ha llegado el momento de volver a invertir?

Este mes hemos propuesto una tertulia para dar respuesta a éstas y otras preguntas, para lo que contaremos con la presencia de José Luis Ruiz, autor del libro “Adiós, ladrillo, adiós”.

José Luis ha desarrollado siempre su carrera profesional en el sector inmobiliario, viviendo los años dorados del boom. Creó y dirigió el Departamento de Suelo y Desarrollo en España de la consultora inmobiliaria británica Knight Frank. Posteriormente se incorporó como Director de Desarrollo en España de la mayor promotora de Europa, la francesa Nexity, puesto que dejó en 2005 para dedicarse a la inversión inmobiliaria y al asesoramiento independiente, actividad que compatibilizó, durante 2008, con la Dirección de Suelo y Desarrollo de la delegación española de la consultora internacional Savills. Ha publicado varios artículos de opinión en “Su Vivienda” (suplemento especializado de “El Mundo”) y también ha sido entrevistado como experto del sector en “Propiedades” (suplemento de “El País”) y en “Expansión”.  Actualmente vierte sus opiniones en su propio blog (www.adiosladrilloadios.com).

Contaremos también con la opinión de Carlos Álvarez Caro, experto en el sector inmobiliario y de la construcción, que aportará otro punto de vista gracias a su experiencia de haber trabajado en Francia en las principales consultoras y promotoras europeas.

Os esperamos a todos.

Recibid un cordial saludo.

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Tags: adiós ladrillo adiós, burbuja inmobiliaria, Carlos Álvarez Caro, conferencias Thinktank64, crisis, José Luis Ruiz Bartolomé, precio pisos, precio vivienda, Tt64

• Economía , Reuniones Think Tank , Urbanismo e Inmobiliaria
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Marta Blanco Bedate

Abro este post, sin tener muy clara mi postura y opinión sobre la conveniencia de lo que está sucediendo estas últimas horas.

Si la semana pasada vivimos una caída en picado de las bolsas, hoy en solo unas horas, los valores están volviendo a ganar lo que se dejaron desde el Lunes pasado en el parque.

Lo que si me surgen son muchas dudas:

¿Es conveniente que los mercados (entornos donde se fijan precios según la ley de la oferta y demanda) sean tan susceptibles tanto a las estrategias bajistas de los inversores, como a medidas proteccionistas de los estados e instituciones supraestatales?

¿Y por qué no pensar que las medidas anunciadas por la UE y BCE no son más que la misma arma que han utilizado los inversores bajistas la última semana? Lanzar las noticias al mercado para provocar su reacción.

Me gustaría saber vuestra opinión de lo que está sucediendo.

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• Contabilidad y Finanzas , Economía
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Marta Blanco Bedate

Que el panorama del sector bancario iba a cambiar, era sabido desde la caída de Lehmann Brothers en septiembre de 2008. En nuestro país, con las particularidad en la convivencia de Entidades Bancarias y Cajas de Ahorro, este cambio sabíamos que tendría tintes “Spain is diferent”.

En los últimos días y semanas, personalidades relacionadas con el sector, periodistas, e instituciones, publican sus impresiones sobre el futuro del mapa bancario que nos espera.
Os adjunto algunas de ellas:

- Banco de España extrema la vigilancia sobre las cajas

- Rato prevé que sólo queden 20 de las 45 cajas de ahorro que hay en la actualidad

- Cajas de ahorros vaticinan que la mitad del sector desaparecerá

El próximo martes, Francisco Martín, nos aportará su visión sobre este tema en ThinkTank64, desde la perspectiva de quien conoce y nutre de información al mercado, sin el sesgo de pertenecer a este sector de forma directa. Sin duda una interesante ocasión para que podamos compartir con él nuestra opinión sobre este tema. Ver detalles del evento.

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Tags: Cajas de Ahorro, conferencias Thinktank64, Economía, Sistema Bancario

• Contabilidad y Finanzas , Economía
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Noni

El Gobierno de Irlanda acaba de crear la (NAMA), que va a comprar a 5 Bancos un total de 1.200 préstamos por un nominal de 16.000 millones de EUR, por 8.500 millones de EUR, lo que supone un ’haircut’ del 47%.

El objetivo de esta acción, ha sido resolver las dificultades del sector bancario irlandés, salvaguardando los intereses de los contribuyentes con una valoración objetiva de los activos a adquirir e imprimir disciplina en la gestión de los préstamos y deudores. La gestión de estos préstamos pasaría por el estudio de viabilidad de Business Plan a 3 años con un seguimiento de estos estudios, incluso aportando fondos en el caso de proyectos comercialmente viables pero con carencia de fondos para ser terminados. Hasta 2011 tienen previsto adquirir préstamos por 81.000 millones de EUR.

Se culpa por parte del Gobernador del Banco Central Irlandés a una sola institución de todos los males del sistema bancario, Anglo Irish Bank (AIB), que había tenido crecimientos de su balance de un 37% en los últimos años, llevando al resto de bancos en el país a incrementar sus posiciones en préstamos relacionados con la construcción. ¿Nos suena?

En nuestro país, el último Informe de Estabilidad Financiera del Banco de España cifraba en 165.000 millones el importe de préstamos problemáticos del sector inmobiliario, de un total de 445.000 millones, incluyendo créditos morosos, riesgo subestándar, adjudicaciones y fallidos.

Volvemos a una cuestión recurrente en los últimos tiempos: Transferir estos activos problemáticos y crear un “Banco Malo”, entrar en el capital de estas entidades, dejar caer a los que no lo han hecho bien en los últimos tiempos…

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Tags: Banco Irlanda, Nama, National Asset Management Agency

• Contabilidad y Finanzas , Economía , Finanzas
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Noni

La semana pasada apareció en varios medios de comunicación la amenaza del Presidente de la Comisión Europa, Durao Barroso, de prohibir operaciones sobre CDS.

Esta amenaza viene precedida de la crisis de deuda griega, pero parece difícil culpar a estos instrumentos de la situación actual de dicho país, con un déficit del 12,4%, una deuda que superará el 125% del PIB en 2010, y después de que la UE descubriera datos falsos en sus cuentas. Sin embargo, pensar en los CDS como un instrumento de cobertura por un posible impago de la deuda de un país es, como mínimo, ingenuo, pero sí podemos pensar en ellos como indicadores de la “salud financiera” de dichos países. ¿Qué miedo debe tener por tanto un país con unas cuentas públicas fuertes, con transparencia y una estricta política fiscal en caso de tener dificultades, a instrumentos como los CDS?

Otras voces piden la creación de cámaras de compensación (central clearing-houses), en lugar de mantener la operativa OTC actual, tal y como proponía Deustche Bank en Diciembre, y que encuentra apoyos basándose en que podría ayudar a mitigar el riesgo de contrapartida y reducir requerimientos de capital en los bancos. Otras voces, sin embargo, no son partidarias de dicha regulación porque el mercado CDS es muy reducido en relación al total de derivados del mercado –alrededor de un 11%-, por lo que no se reduciría significativamente el riesgo de contrapartida y significaría un incremento de los colaterales exigidos para este tipo de operaciones.

¿Qué opináis? ¿Prohibición? ¿Regulación? ¿Mercado libre?

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• Contabilidad y Finanzas , Economía , Finanzas
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jositomon

Las empresas se valoran por rentas.
Los inmuebles por comparación.

¿Y si viene por ahí la burbuja?

En una charla de café con unos cuantos amigos, salió el tema que siempre sale a la luz cuando entre un grupo de tertulianos hay uno dedicado a la construcción o a la arquitectura: la crisis y la burbuja inmobiliaria.

Entre los que allí estábamos había gente dedicada al mundo empresarial y a la economía y con experiencia en el campo de la valoración de empresas. Como no podía ser de otra manera, comenzamos a intercambiar opiniones. A alguien se le ocurrió que el origen de la burbuja podía residir en el método de valoración empleado para los inmuebles. Su argumento partía de una premisa difícilmente discutible: quizá la comparación no es el método más adecuado, dado que se basa en la semejanza con un producto que ya podría estar sobrevalorado, o al menos, existen dudas razonables al respecto.

En ese sentido la valoración empresarial parte con ventaja. Si se trata de valorar una empresa ya en funcionamiento, hay que realizar una actualización de las rentas futuras, dado que esas rentas ya existen de antemano, y un cálculo de los gastos generados. En la valoración de inmuebles, no puede hacerse así la mayoría de las veces. Hoy en día, en España, son muy pocos los inmuebles que generan rentas. Sólo se emplea ese método si el inmueble las genera por la actividad que se da en él (un hotel o una gasolinera, por ejemplo) o en determinados casos específicos en los que la normativa no permita un uso diferente del suelo en el que está (una nave que tenga permiso para realizar una determinada actividad, pero no otra, mediante una concesión administrativa, por ejemplo). El resto de inmuebles no genera rentas y dicho método de cálculo carece de sentido. Continue Reading »

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Tags: crisis, Inmuebles, valoración

• Economía
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Marta Blanco Bedate

Me gustaría reflexionar sobre  dos noticias recientes relacionadas a las expectativas del mercado financiero para este año:  por un lado la visión del Banco Santander, en un reciente informe publicado,  y  por otro,  la opinión de Jesús Sánchez Quiñones, según el siguiente artículo en el confidencial.

Por un lado el Banco Santander prevé una apertura del crédito por parte del sistema financiero español en general las entidades a las empresas y familias en este 2010. Por otro, Jesús Sánchez Quiñones comenta de manera clara la dependencia que Sector Público (por colocación de la deuda), y entidades financieras tienen de la entrada de capital extranjero.  Lo normal en una economía globalizada es cierta dependencia de este capital, en el caso de España esta dependencia se cifra en el 4.6% del PIB español en 2009.

Se pone de manifiesto en este artículo, la dependencia que en nuestro crecimiento tiene, aún en etapas de recesión,  ¿Sin ese 4.6% a cuanto hubiera ascendido nuestra caída? Da miedo calcularlo. Continue Reading »

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Tags: crisis económica, España, sistema financiero

• Contabilidad y Finanzas , Economía
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Noni

Unience, la comunidad online de inversores puso en marcha un cuestionario dirigido a 25 blogs financieros. Desde Thinktank64 queremos poner nuestro granito de arena dando nuestra visión del panorama económico español para el 2010.

P1. Para mirar hacia el futuro, conviene saber de dónde venimos. ¿Qué es lo que más te ha sorprendido de los mercados y la economía en 2009?

En España, lo que más sorprende es la recuperación de los mercados desde el mes de Marzo, que no ha tenido aparejada una recuperación de la economía real. El año empezaba en niveles del IBEX en torno a 9.219 puntos, bajando hasta los 6.702 el 9 de Marzo. Hoy (21 de Diciembre) ha cerrado en 11.830 puntos.

¿Está justificado este incremento de más del 70% desde mínimos de 2009 comparándolo con los datos de la “economía real”?

El PIB sigue en tasas negativas, tanto en términos trimestrales como interanuales. El consumo no se recupera, y si bien los resultados empresariales no se resienten de manera significativa, esto es por fuertes restricciones en costes y gastos, no porque las cuentas de las empresas estén creciendo “por la parte de arriba”.

¿Están descontando por tanto los mercados una recuperación rápida de la economía para el próximo año?

Nuestra opinión es que la recuperación será larga y que los mercados pueden encontrarse con valoraciones actuales altas, por lo que no se descartan futuras correcciones en el primer semestre de 2010.

P2. Para entrar en materia, ¿qué estrategia te planteas para 2010 en los distintos tipos de activos?

La revalorización del IBEX que hemos comentado anteriormente y las perspectivas de hipotéticas subidas de los tipos de interés, condicionan nuestra estrategia de Continue Reading »

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Tags: prevision economica 2010, previsiones financieras 2010

• Economía
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Pepe

Mucho se ha hablado ya sobre la crisis económica que estamos viviendo, las causas, sus culpables y las posibles teorías para evitar que esta coyuntura económica se vuelva a producir en el futuro. Pero lo que yo vengo hoy a contar es como dentro del mundo empresarial ha cambiado la percepción que tenemos sobre las entidades financieras a día de hoy.

La banca siempre ha estado presente en el mundo empresarial, ya que, por suerte o por desgracia, la empresa necesita financiación para funcionar. Hubo un tiempo en que las empresas y la banca iban cogidas de la mano, en una perfecta simbiosis para crecer y crear valor. Una aportaba capital para el correcto funcionamiento y un crecimiento necesario, mientras que la otra pagaba unos intereses en “agradecimiento” a ese servicio de préstamo de capitales.

Esta percepción de simbiosis perfecta hoy en día ha dado un gran giro. A pesar de parecer un tema tabú, pues en la calle no se comenta mucho, la verdad es que muchos empresarios y responsables financieros de empresas empiezamos a quejarnos sobre la actitud de los bancos.

Según nos comentaba D. Jesús Huerta de Soto, una de las causas de las crisis que vivimos cada cierto tiempo, es la “ficticia” expansión monetaria que crean las entidades financieras prestando dinero que no tienen, gracias a ese gran invento llamado coeficiente de caja. Con ello lo único que se consigue es que la cantidad de dinero puesta a disposición del mercado sea mayor que la que realmente es, y por tanto, llegue un momento en que la contracción económica sea inevitable. Esto unido a una mala praxis y, desde mi punto de vista, la poca ética demostrada por las entidades financieras, han hecho de esta crisis la más importante después del Crack del 29. Mucho sabemos ya sobre todo esto: activos mal valorados, ratings ficticios que no se ajustaban a la realidad, malabares de productos financieros con nombres extravagantes que nadie era capaz de entender y un sinfín más de prácticas dudosas con el único objetivo de ganar cada vez más y más dinero.

El problema viene cuando las propias entidades financieras y Continue Reading »

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• Contabilidad y Finanzas , Economía , Finanzas
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