Marta Blanco Bedate

Abro este post, sin tener muy clara mi postura y opinión sobre la conveniencia de lo que está sucediendo estas últimas horas.

Si la semana pasada vivimos una caída en picado de las bolsas, hoy en solo unas horas, los valores están volviendo a ganar lo que se dejaron desde el Lunes pasado en el parque.

Lo que si me surgen son muchas dudas:

¿Es conveniente que los mercados (entornos donde se fijan precios según la ley de la oferta y demanda) sean tan susceptibles tanto a las estrategias bajistas de los inversores, como a medidas proteccionistas de los estados e instituciones supraestatales?

¿Y por qué no pensar que las medidas anunciadas por la UE y BCE no son más que la misma arma que han utilizado los inversores bajistas la última semana? Lanzar las noticias al mercado para provocar su reacción.

Me gustaría saber vuestra opinión de lo que está sucediendo.

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Marta Blanco Bedate

Que el panorama del sector bancario iba a cambiar, era sabido desde la caída de Lehmann Brothers en septiembre de 2008. En nuestro país, con las particularidad en la convivencia de Entidades Bancarias y Cajas de Ahorro, este cambio sabíamos que tendría tintes “Spain is diferent”.

En los últimos días y semanas, personalidades relacionadas con el sector, periodistas, e instituciones, publican sus impresiones sobre el futuro del mapa bancario que nos espera.
Os adjunto algunas de ellas:

- Banco de España extrema la vigilancia sobre las cajas

- Rato prevé que sólo queden 20 de las 45 cajas de ahorro que hay en la actualidad

- Cajas de ahorros vaticinan que la mitad del sector desaparecerá

El próximo martes, Francisco Martín, nos aportará su visión sobre este tema en ThinkTank64, desde la perspectiva de quien conoce y nutre de información al mercado, sin el sesgo de pertenecer a este sector de forma directa. Sin duda una interesante ocasión para que podamos compartir con él nuestra opinión sobre este tema. Ver detalles del evento.

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Tags: Cajas de Ahorro, conferencias Thinktank64, Economía, Sistema Bancario

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Noni

El Gobierno de Irlanda acaba de crear la (NAMA), que va a comprar a 5 Bancos un total de 1.200 préstamos por un nominal de 16.000 millones de EUR, por 8.500 millones de EUR, lo que supone un ’haircut’ del 47%.

El objetivo de esta acción, ha sido resolver las dificultades del sector bancario irlandés, salvaguardando los intereses de los contribuyentes con una valoración objetiva de los activos a adquirir e imprimir disciplina en la gestión de los préstamos y deudores. La gestión de estos préstamos pasaría por el estudio de viabilidad de Business Plan a 3 años con un seguimiento de estos estudios, incluso aportando fondos en el caso de proyectos comercialmente viables pero con carencia de fondos para ser terminados. Hasta 2011 tienen previsto adquirir préstamos por 81.000 millones de EUR.

Se culpa por parte del Gobernador del Banco Central Irlandés a una sola institución de todos los males del sistema bancario, Anglo Irish Bank (AIB), que había tenido crecimientos de su balance de un 37% en los últimos años, llevando al resto de bancos en el país a incrementar sus posiciones en préstamos relacionados con la construcción. ¿Nos suena?

En nuestro país, el último Informe de Estabilidad Financiera del Banco de España cifraba en 165.000 millones el importe de préstamos problemáticos del sector inmobiliario, de un total de 445.000 millones, incluyendo créditos morosos, riesgo subestándar, adjudicaciones y fallidos.

Volvemos a una cuestión recurrente en los últimos tiempos: Transferir estos activos problemáticos y crear un “Banco Malo”, entrar en el capital de estas entidades, dejar caer a los que no lo han hecho bien en los últimos tiempos…

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Tags: Banco Irlanda, Nama, National Asset Management Agency

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Noni

La semana pasada apareció en varios medios de comunicación la amenaza del Presidente de la Comisión Europa, Durao Barroso, de prohibir operaciones sobre CDS.

Esta amenaza viene precedida de la crisis de deuda griega, pero parece difícil culpar a estos instrumentos de la situación actual de dicho país, con un déficit del 12,4%, una deuda que superará el 125% del PIB en 2010, y después de que la UE descubriera datos falsos en sus cuentas. Sin embargo, pensar en los CDS como un instrumento de cobertura por un posible impago de la deuda de un país es, como mínimo, ingenuo, pero sí podemos pensar en ellos como indicadores de la “salud financiera” de dichos países. ¿Qué miedo debe tener por tanto un país con unas cuentas públicas fuertes, con transparencia y una estricta política fiscal en caso de tener dificultades, a instrumentos como los CDS?

Otras voces piden la creación de cámaras de compensación (central clearing-houses), en lugar de mantener la operativa OTC actual, tal y como proponía Deustche Bank en Diciembre, y que encuentra apoyos basándose en que podría ayudar a mitigar el riesgo de contrapartida y reducir requerimientos de capital en los bancos. Otras voces, sin embargo, no son partidarias de dicha regulación porque el mercado CDS es muy reducido en relación al total de derivados del mercado –alrededor de un 11%-, por lo que no se reduciría significativamente el riesgo de contrapartida y significaría un incremento de los colaterales exigidos para este tipo de operaciones.

¿Qué opináis? ¿Prohibición? ¿Regulación? ¿Mercado libre?

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Marta Blanco Bedate

Me gustaría reflexionar sobre  dos noticias recientes relacionadas a las expectativas del mercado financiero para este año:  por un lado la visión del Banco Santander, en un reciente informe publicado,  y  por otro,  la opinión de Jesús Sánchez Quiñones, según el siguiente artículo en el confidencial.

Por un lado el Banco Santander prevé una apertura del crédito por parte del sistema financiero español en general las entidades a las empresas y familias en este 2010. Por otro, Jesús Sánchez Quiñones comenta de manera clara la dependencia que Sector Público (por colocación de la deuda), y entidades financieras tienen de la entrada de capital extranjero.  Lo normal en una economía globalizada es cierta dependencia de este capital, en el caso de España esta dependencia se cifra en el 4.6% del PIB español en 2009.

Se pone de manifiesto en este artículo, la dependencia que en nuestro crecimiento tiene, aún en etapas de recesión,  ¿Sin ese 4.6% a cuanto hubiera ascendido nuestra caída? Da miedo calcularlo. Continue Reading »

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Tags: crisis económica, España, sistema financiero

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Pepe

Mucho se ha hablado ya sobre la crisis económica que estamos viviendo, las causas, sus culpables y las posibles teorías para evitar que esta coyuntura económica se vuelva a producir en el futuro. Pero lo que yo vengo hoy a contar es como dentro del mundo empresarial ha cambiado la percepción que tenemos sobre las entidades financieras a día de hoy.

La banca siempre ha estado presente en el mundo empresarial, ya que, por suerte o por desgracia, la empresa necesita financiación para funcionar. Hubo un tiempo en que las empresas y la banca iban cogidas de la mano, en una perfecta simbiosis para crecer y crear valor. Una aportaba capital para el correcto funcionamiento y un crecimiento necesario, mientras que la otra pagaba unos intereses en “agradecimiento” a ese servicio de préstamo de capitales.

Esta percepción de simbiosis perfecta hoy en día ha dado un gran giro. A pesar de parecer un tema tabú, pues en la calle no se comenta mucho, la verdad es que muchos empresarios y responsables financieros de empresas empiezamos a quejarnos sobre la actitud de los bancos.

Según nos comentaba D. Jesús Huerta de Soto, una de las causas de las crisis que vivimos cada cierto tiempo, es la “ficticia” expansión monetaria que crean las entidades financieras prestando dinero que no tienen, gracias a ese gran invento llamado coeficiente de caja. Con ello lo único que se consigue es que la cantidad de dinero puesta a disposición del mercado sea mayor que la que realmente es, y por tanto, llegue un momento en que la contracción económica sea inevitable. Esto unido a una mala praxis y, desde mi punto de vista, la poca ética demostrada por las entidades financieras, han hecho de esta crisis la más importante después del Crack del 29. Mucho sabemos ya sobre todo esto: activos mal valorados, ratings ficticios que no se ajustaban a la realidad, malabares de productos financieros con nombres extravagantes que nadie era capaz de entender y un sinfín más de prácticas dudosas con el único objetivo de ganar cada vez más y más dinero.

El problema viene cuando las propias entidades financieras y Continue Reading »

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Juan Rivero

Las reducciones de capital en una sociedad puede deberse a varios motivos;

- por tener un capital excesivo para el ejercicio de la actividad

- por la necesidad u obligación legal de sanear la sociedad cuando el patrimonio se vea reducido  por pérdidas y sea necesario adaptar el capital a la verdadera situación del activo, o que la sociedad hubiese generado una gran cantidad de pérdidas. (la reducción es obligatoria por ley “cuando las pérdidas hayan dado lugar a una reducción del patrimonio por debajo de las dos terceras partes de la cifra del capital social y haya trascurrido un año sin haberse recuperado”)

- para repartir entre los socios el importe de la enajenación de bienes del patrimonio. Adicionalmente, en el caso de las sociedades anónimas la reducción de capital puede deberse con el objetivo de condonar  derechos pasivos de los socios (desembolsos pendientes de capital inicial o ampliaciones posteriores).

Las formas de dichas reducciones de capital son normalmente mediante la amortización o reducción del nominal de las acciones o participaciones (siempre en proporción a la participación de cada socio).

En ciertos casos puede ocurrir que al reducir el capital, éste se quede por debajo del mínimo legal e incluso a cero. En esos casos, si se tratase de una S.A., cuyo capital mínimo es de 60.101,21 €, y queda entre esa cifra y los 3.005,06 € mínimos para una S.L., la S.A. podría optar por transformarse en una sociedad limitada o bien proceder a un aumento de capital de nuevo hasta los 60.101,21 €. Un segundo caso sería que la S.A. viera reducir su  capital por debajo de los 3.005,06 €, y entonces podría optar por aumentar capital hasta los 3.005,06 €, o bien de nuevo hasta los 60.101,21 €. En caso de que se tratase de una S.L. y viera reducido su capital por debajo de los 3.005,06 €, debería efectuar una ampliación que alcanzase como mínimo esa cifra para no ser liquidada.

El problema

El hecho de disminuir el capital a estos niveles y posteriormente ampliarlos de nuevo se conoce como operación acordeón, y es una operación muy delicada ya que algunos accionistas, sobre todo los minoritarios, como por ejemplo el emprendedor, y que no tiene liquidez suficiente para acudir a la nueva ampliación, puede verse obligado a renunciar al derecho de suscripción preferente y ver diluida su participación en la sociedad, incluso anulada si se ha reducido el capital a cero.

Ante este hecho caben varios límites:

- es requisito imprescindible poner a disposición de los accionistas los informes necesarios que justifican la operación

- debe de existir un balance debidamente verificado

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Tags: contabilidad, Finanzas, operación acordeón

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